许多A股公司正在实施RWA路径，以加速实体资产与数字经济的融合。

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记者田鹏 近日，绿地控股集团有限公司（以下简称“绿地控股”）在2025年上半年业绩发布会上透露了其在RWA（Real World Assets）领域的探索。据报道，绿地控股计划通过其金融科技平台提供基于碳信用额的区块链技术服务，以及国内资产跨境合规的联合发行服务。同时，绿地控股正在与文创、文旅合作伙伴探讨发行产品的可行性。作为当前金融与科技融合的一个大方向，RWA的核心逻辑是利用区块链技术将现实世界的各种有形和无形资产转化为可流通的数字通证。在链上以数字方式呈现、分割和交易。今年以来，受宏观政策和监管引导、区块链技术的成熟、市场需求的释放等因素影响，RWA卡车持续受到青睐。众多A股公司纷纷入局，探索实体资产与数字经济的融合，驱动数字时代资产价值的新释放。 A股公司正在多方面测试RWA领域。目前，A股公司在探索RWA领域的过程中，实践呈现出多维度、差异化的独特特征。另一方面，从参与企业来看，不同类型的企业根据各自的主要优势占据RWA产业链内的不同位置，形成多元合作进入局面。首先，以区块链技术为基础的科技型企业r的核心竞争力将聚焦于作为RWA基础的技术支撑和平台建设，通过技术生产为整个行业提供基础设施支撑。据Wind资讯统计，目前A股市场共有85家区块链相关上市公司，流通总额达2.81万亿元。从技术投入强度来看，2025年上半年相关企业研发费用总额达到214.62亿元，其中近80%（共67家企业）的研发费用占营业利润的3%以上。持续、集中的投资将有助于技术的更新。巴彦科技股份有限公司近日在回答投资者提问时透露，该公司作为RWA技术服务商，目前正在为香港部分银行分行提供托管银行相关系统的技术开发和测试工作。从长远来看，公司将重点关注两个方面。一是为未来奠定新的金融基础。提供考虑到特定环节中与基础设施相关的工程的设施建设技术。其次，我们将重点关注新基建中的两类应用。一是满足能源、化工、农业等行业客户的链上资产需求，二是利用我们在海外的设计和技术积累，探索国际贸易中的支付及支付相关业务。其次，房地产、医疗保健等行业的上市公司倾向于将核心资产和未来收益权代币化，通过资产拆分、盘活现有资产或拓展融资渠道等方式降低投资门槛。小路。例如，8月4日，深圳市汉友药业有限公司（以下简称“汉友药业”）与库币正式签署基础战略合作协议并宣布计划利用其正在开发的 GLP-1 肽药物管道中的“未来收入权”开始在香港试点 RWA。利用您的资产并以数字方式开发药物研发的资本渠道。另一方面，从资产类型来看，A股公司通证化的选择并不是“卡迪纳什么都可以放”，而是严格遵循价值稳定、确权明确、数据可验证三个基本准则，形成以高价值标的、稳定现金流为中心的三大资产矩阵（房地产和收益权、绿色资产和能源资产、金融和知识产权）。同时，房地产和收益权是目前最成熟的代币化标的。此类知识产权资产凭借巨大的市场规模和稳定的租金收入，成为盘活存量资产的重要载体。例如，兰广新科技集团股份有限公司在2025年半年报中表示，其与蚂蚁金服完成内地首单基于香港新能源实体资产的RWA发行。通过RWA创新新能源资产金融服务，将极大促进新能源产业的发展。多重挑战仍未解决 A股企业密集布局RWA板块的背后，是政治、技术和企业自身需求的三重支撑。中国移动通信联合会教育科学技术研究院常务理事、区块链数据元委员会主任陈晓华在接受《证券日报》采访时表示，区块链技术，特别是与物联网共同构建的“数字物理”信任映射系统，解决了传统资产分配的问题。同时，追求稳定的利润通过链上资本与实体经济的融资需求构成资本驱动。香港稳定币条例将于2025年8月正式生效，不仅明确了人民币稳定币在境外的发行规则，也为RWA合规发展奠定了基本框架，为行业发展带来信心。对于企业来说，RWA是解决现有资产流动性困境的创新方式之一。房地产、新能源资产等非金融资产长期以来受到确权难、交易成本高等制约。许多资产处于“休眠”状态。 RWA利用区块链技术实现资产分割和数字化流通，为资产激活带来新的可能。对于与KuCoin合作RWA项目的初衷，汉宇药业相关人士表示：“通过此次合作，我们希望开发“打造‘科技、医药、金融’融合的创新通道，在保证数据安全、合法合规的前提下，促进研发资产的早期价值释放，激发全球资本对中国独特新项目的关注和参与。”但RWA是一个新兴领域，上市公司在探索过程中仍面临多重现实挑战。必须清醒地认识到，解决方案必须在创新过程中逐步找到。陈晓华进一步分析，上市公司实施RWA首先需要面对的是技术融合的问题，即如何将传统业务的资产逻辑和管理流程与区块链技术的去中心化特性结合起来。代币化的属性和机制，以避免陷入“技术应用”的形式主义。其次，存在合规压力和成本。 RWA包括许多方面资产验证、跨域分发、信息披露等。合规体系仍在完善中，企业将不得不承担更高的合规成本和持续的披露责任。最后，还有监管平衡的问题。作为公众公司，上市公司必须在追求RWA的创新、遵守资本市场的严格监管要求和保护投资者利益之间找到平衡。这对企业的风险管控能力和战略决策水平提出了更高的要求。针对上述挑战，陈晓华进一步提出了基于技术（选择经过多重安全审核并实施权威预言机的成熟区块链解决方案）、资产风险管理（严格选择优质底层资产，利用智能合约实现透明化、自动化收益分配）的系统化建议。贡献）和合规审查（KYC 和预先定位）。反洗钱要求）。 、耦合监管沙箱测试）从三个主要方面构建RWA防护体系，形成完整的链条保障。还应特别强调第三方审计（验证资产和技术，提高可靠性）和监管节点（为关键业务提供合规审批）的重要性，以夯实信任基础，创造稳定的发展环境。
（编辑：蔡青）

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