“千亿俱乐部”的会员数量是在减少还是在增加？ ETF市场正在经历风格转变吗？

今年以来，中国ETF市场在不到两个月的时间里就缩水了近1万亿元，从1月份6.28万亿元的高位缩水至5.3万亿元。市场趋势表明差异化。 “千亿俱乐部”成员的5只广谱ETF规模缩水，跌破千亿元。华安黄金ETF破势突破1000亿元，成为首只突破1000亿元的商品ETF。 “冰火两重天”的背后，是资金外流还是仓位重新配置？五只基础广泛的 ETF 已退出“千亿俱乐部”。纵观2025年ETF市场的快速增长，年初市场上1047只基金的总价值为3.73万亿元。 4月份首次突破4万亿元大关，8月份突破5万元大关。 12月突破6万亿元，截至年底，1402只基金总价值6.2万亿元。 ETF全年市场规模连续突破3万亿大关，资金数量和规模分别增长33.91%和61.39%。 2026年，ETF市场规模自1月初以来持续增长，并于1月12日达到顶峰，市场1405只基金总规模达到6.28万亿元。此后，市场规模持续萎缩。 iFinD数据显示，截至3月8日，市场上1446只基金总价值为5.3万亿元，ETF市场规模较今年峰值减少0.97万亿元，降幅15.49%。盘岳图 目前，股票ETF、债券ETF和跨境ETF的市场规模分别为3.09万亿元、0.74万亿元和0.95万亿元，超过1月份ETF市场的峰值。虽然程度有所不同，但分别减少0.99万亿元、0.20万亿元和0.06万亿元。商品和货币 ETF 的市场规模与此相反分别增加0.09万亿元和0.02万亿元。随着市场规模大幅萎缩，“千亿俱乐部”成员的基金产品数量也大幅萎缩。今年年初，“千亿俱乐部”中的7只基金均为宽基ETF，包括华夏沪深300ETF（933.86亿元）、嘉实沪深300ETF（969.89亿元）、华夏上证50ETF（730.9亿元）、南方中证。我的5只基金规模均不足千亿元。 500ETF（793.15亿元）、GEMETF易方达基金（557.6亿元）。目前，ETF市场规模超过千亿元的基金仅有三只：华泰莓果沪深300ETF（2083.29亿元）、易方达沪深300ETF（14363.1万元）和华安黄金ETF（12727.4万元）。其中，华泰浆果沪深300 ETF和易方达沪深300 ETF分别录得资金流出2311.11亿元和1672.49亿元。与年度最大规模。今年“千亿俱乐部”新成员华安黄金ETF去年底市值939.85亿元。 1月14日首次突破千亿元，达到1007.62亿元。 1月29日，该基金规模达到年内最高规模（1354.75亿元），受国际金价波动影响，基金规模一度大幅缩减至1110.72亿元，但目前已稳步回升。各大基金公司管理的ETF规模也大幅缩减。 iFinD数据显示，今年以来，38家基金公司的ETF交易规模有所下降。华夏基金、易基金、华泰柏瑞基金、南方基金、嘉实基金等5家金融机构“减资”超千亿元。广发基金和富国基金规模均已“缩减”至100亿元。剩下的3个1家机构“减”至100亿元以下。国内首家机构华夏基金ETF管理规模突破1万亿元，1月12日突破1万亿元（1.02万亿元），此后持续下滑。目前规模仅为72915.3万元，比巅峰时期少了约28752.5万元。资金“转变渠道”，行业题材寻求避风港。虽然基础广泛的 ETF 正在下降，但行业主题的 ETF 正在上升。 iFinD数据显示，国泰基金等6家机构今年ETF管理规模增加超过100亿元。其中，国泰基金、华安基金和Vocera基金这3家机构的规模增长均得益于黄金主题ETF的“黄金吸引力”。华安黄金ETF、国泰黄金ETF和Vocera黄金ETF今年分别募集黄金价值332.88亿元、174.66亿元和138.4亿元。记者注意到，除了黄金主题ETF外，民用航空航天、半导体、石油石化、金属等“吸金”强劲的板块今年也将进入ETF市场。其中，跟踪中证板块化工主题指数、中证电网装备主题指数和中证半导体材料装备主题指数的ETF规模今年分别增加369.31亿元、275.99亿元和196.09亿元。 “主要产品规模迅速跌破千亿，这并不是市场格局的根本性扰动，而是典型的战略性资本转移。”南开大学金融发展研究所所长照正表示，此次ETF市场波动较大，这是市场情绪的集中释放。在早期收益和地缘政治冲突的背景下，该基金选择“慢慢来”并计入利润。田丽惠娥强调，从总体格局来看，各大基金公司仍占据ETF市场份额70%以上，“峰值集中效应”并未消退。当前的现象反映了市场正处于风格转变的十字路口，资本逐渐从与宏观经济相关的广泛指数中撤出，以寻求更灵活的结构性机会。这并不是广义上的否定，而是寻求确定性。 “ETF规模的变化与市场状况的动态变化是一致的。现阶段全球性的主要问题是中东局势导致的油价上涨。作为风险资产的股市，也因为担心恶性通胀导致的滞胀而下跌。中国股市也不例外。这体现在市场的下跌和以能源为代表的原材料的增加上。这也是证券市场整体的减少。”ETF 的规模。著名经济学家潘和林表示：基金放弃更广泛的基础而投身主题的趋势会持续吗？田利辉有一个黄金主题ETF和一个石油天然气主题ETF。我们分析ETF，有色金属主题ETF痴迷于吸引黄金。这个背景反映了地缘政治冲突持续发酵，全球供应链相互对峙。到了令人震惊的地缘政治冲突持续发酵。宏观经济环境下，流向资源类产品是为了抵御地质风险、对冲通胀预期，是在一定宏观背景下的关键安全线的激进部署。追涨结束下跌的关键是在持续上涨后，资金开始出逃，此时就很容易被“捕获”。根据 iFinD 的数据，油气行业中证指数和油气资源中证指数。 3月4日至6日全国油气股指数连续三个交易日下跌，多只高溢价油气主题ETF也纷纷休市。 “兴奋是别人的，风险是你的。在市场上活得长久比快速赚钱更重要。”田立辉先生建议普通投资者坚持“核心-卫星”策略，以宽基ETF作为投资组合稳定石获取市场基本面表现，以窄基ETF作为投资工具出击捕捉结构性机会，在跟踪估值历史低位时批量组合部署估值指标，坚持定投策略平滑成本。
（编辑：康博）