金融产品多元化盘活养老金融市场

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记者田鹏 11月17日，广东省人民政府办公厅发布的《广东省促进养老金融高质量发展实施方案》提出，引导保险资金通过股票、债券、基金、资产支持计划、保险资管产品等多种形式，向养老服务机构和老年餐饮机构提供金融支持。回顾今年各地公布的相关政策，记者发现，金融产品多元化是振兴养老金金融市场的重要抓手之一。一系列创新探索相继展开，助力政策主导型养老金融转型努力以市场为导向的养老金融资。接受《证券日报》记者采访的专家表示，未来五到十年，养老金融产品将朝着多元化创新、全链条合作的方向发展。其中，养老产业并购基金、长寿风险证券化产品、综合养老服务管理权证券化、跨境养老REITs、基于区块链的养老金消费权益通证化等创新方向脱颖而出。这些产品将共同打造涵盖项目孵化、资产管理、风险分散的全链条资本解决方案，打破养老行业投资大、回报慢、风险高的传统困境。养老资金“工具箱”继续扩大。金融产品具有长期属性、形式多样、风险分散等优点，是解决金融资源配置适应性问题的关键。养老产业具有“投资规模大、投资回收期长、利润回报稳定”的特点。为此，今年以来，多地出台专项政策，明确金融工具在养老融资领域可能发挥的作用，以打通社会资本与养老产业的链接，促进市场化转型加速。的养老金融资。例如，今年6月，深圳市出台了《关于调整养老资金重大规定服务深圳银色经济高质量发展的实施意见》。这将使金融机构进一步丰富差异化的个人养老金产品，提供稳健、全民的储蓄、资产管理和金融服务。我们明确支持推出基金、信托、保险等更加多元化的金融产品。 8月，重庆慈发布《关于推动重庆市养老金融高质量发展的实施意见》。他提出支持养老金金融产品，投资于符合养老金特点的优质长期资产。得益于强有力的政治保障，在多个地区，养老融资领域金融产品的实际运用检验正在加快，创新模式也不断推出。这不仅不断扩大养老融资“工具箱”，而且加速形成“政治引导→资本强化→产业推进”的良性循环。以资产证券化（ABS）为例，环球租赁2025第一期专项资产支持计划（可持续链接）于9月成功设立，成为首个挂钩国家可持续发展、聚焦养老场景的ABS，开创了新的类别。养老金制度的血腥。金融领域的融资租赁业。据悉，ABS产品旨在通过资源共享、产业协作，帮助地方国有企业实现产业转型，打造医疗养老产业。构建产业一体化服务格局，发挥中央企业力量，积极应对人口老龄化，发展银色经济，保障养老金融资稳健。萨摩耶云科技集团首席经济学家郑雷在接受《证券日报》记者采访时表示，养老金ABS产品的成功推出，表明我国养老金融资正在加速从以债务融资为主的传统发展阶段转向资产证券化与股权投资并重的多元化发展新阶段。估值困难和缺乏现金流稳定性仍然是此次转型的主要挑战过程。解决问题的关键在于将行业的关注点从资产本身转向运营能力。通过建立收入平滑机制、建立养老服务质量相关KPI考核、完善风险对冲工具等市场化工具，将养老服务固有的社会性、长期性特征转化为资本市场认可的可交易、可报价的特征。这将进一步增强养老金融产品对股权资本的吸引力，推动养老产业与资本市场的深度融合。必须解决期限同质化、不匹配的困境。在这种情况下，以产品支持养老金融资，金融机构不仅拓展融资渠道，还通过市场化定价解决资产估值问题，通过精准对接释放供需。优化资源配置，形成“资本注入-产业现代化-价值提升”的良性互动，支持养老融资由政策外力驱动向市场自发内生增长转变。因此，从金融角度看，要持续推动产品创新，盘活供给活力；从投资端看，要根据护理行业特点构建市场生态系统，实现资金长期进入、留存和奖励，真正实现精细侧金融与投资侧的双向赋能和循环。但不可忽视的是，当前养老金金融市场仍存在多重障碍，直接限制了金融产品的充分变现效果。王文涛 民建中央财经委员会委员业内人士向《证券日报》记者表示，市场现有养老金融产品同质化较为明显。相对缺乏针对不同年龄段、风险偏好和资产积累水平的分层产品设计，难以满足人群多元化、个性化的养老金储蓄需求。另一方面，养老金融产品信息披露制度尚不完善，有必要加强风险披露的适宜性和易懂性。民众养老融资知识普及和长期投资理念培育还不够，市场参与度和社会信任度的有效提升还存在一定局限性。此外，护理行业与资本市场之间的协调机制仍不够顺畅，这是限制护理行业发展的一大障碍。金融产品的有效性。四川金融证券首席经济学家程力在接受《证券日报》采访时表示，养老行业项目普遍资产重、期限长、波动性小，而资本市场投资者往往更看重短期回报。这种风险与回报特征的不匹配，导致部分社会资本从养老领域撤离。此外，养老服务的公共性与市场化管理也难以平衡。一些项目模糊了公益性与商业利润的界限，影响了资本投资的预期回报。这不仅阻碍了监管政策的准确实施。该地区带来了挑战。未来，需要政府、市场和行业组织共同努力，从产品创新、机械改进、绿色施工等方面解决发展难题。王文塔o提出，一方面可以构建全链条的通用监管框架，建立养老金融产品的风险评级和强制披露标准，强化管理者责任，要求金融机构定期披露投资组合、收入波动和费用结构，保护投资者的知情权和选择权。同时，探索应用区块链技术推动数字化转型、赋能服务升级，实现养老金账户安全跨机构转移，利用大数据分析和智能算法精准满足用户全生命周期需求和产品风险收益特征，提高市场运营效率。南开大学金融学教授忠立照对《证券日报》记者表示，实现由外部力量拉动增长向结束性增长转变的关键良性增长，就是要构建“政策引导、资本支持、产业落地”的有机闭环。资本部分需要从一次性贷款转向项目孵化、运营、退出的全周期服务。产业需要超越提供设施，完善服务，聚焦满足老年人的真实需求。
（编辑：蔡青）

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