A股持续上涨，科技ETF、黄金ETF上涨

A股继续上涨，黄金和科技ETF表现突出，石油、天然气和能源产品出现大幅回调。 3月25日，三大股指全部收高，上证指数回升至3900点。黄金主题ETF延续前一交易日涨幅，多款产品涨幅超过3%。科技板块一直备受金融关注，通信、人工智能相关ETF表现良好。与此同时，油气能源ETF大幅调整。港股消费板块承压。泡泡玛特公布财报后股价暴跌，引发市场对其业务增长可持续性的争论。此外，恒生科技主题ETF成交量大幅增加，部分债券ETF录得净流入。黄金主题ETF继续上涨。 3月25日，A股继续受反弹影响，ETF产品涨幅大于跌幅。创业板新能源ETF鹏华领涨，涨幅超6%。目前市场风险偏好逐渐好转，加上代币概念的持续发酵、技术的迭代推进、利好政策的释放、业绩基本面的逐步实现等，市场资金再次关注技术轨迹，算力板块整体表现强劲。多只通信主题ETF涨幅超过3%，其中通信ETF银华、通信ETF国泰航空等。创业板人工智能ETF南方、创业板人工智能ETF中国、创业板人工智能ETF招商也表现不俗。此外，黄金主题ETF较前一交易日继续上涨，多只黄金ETF、上海黄金ETF涨幅均超过3%。虽然一些市场观点表明，在地缘政治期间黄金价格调整的矛盾主要反映结算压力和需求冲击的负面影响，黄金仍被认为具有配置价值，可以抵御一定的风险。兴业证券认为，国内各大科技公司持续加大资金投入，加速本土大型机型迭代，推动国产芯片性能不断提升。随着人工智能全面渗透终端场景并普及，国内运营商和云海专家预计将继续加大资本支出。国内算力和半导体设备材料厂商仍有很大的增长空间。石油、天然气和能源ETF 25日出现较大调整。其中，标普油气嘉实ETF下跌7.64%，以7.71%的溢价率位居第一。其他下跌的股票包括建信能源化工ETF和能源ETF（159930）。何氏消费领域香港股市面临压力。 3月25日，泡泡玛特发布年报，销售额和净利润双双增长。下午该股大幅低开，收盘跌幅超过 22%。港股通多只消费ETF突然停止交易。业内专家表示，虽然泡泡玛特年报表现出色，但股价下跌的主要原因是市场对公司业务增长可持续性的担忧以及估值博弈。股价短期下跌本质上意味着市场正在重新思考一家公司的增长逻辑，而不是否认其自身的经营业绩。长远发展的关键在于能否消除对单一知识产权的依赖，保持新品类的增长势头，提高未来海外扩张的效率。恒生科技主题ETF交易量高 3月25日交易量最高的ETF是海富通短期金融ETF，规模达429.7亿元。恒生科技主题ETF整体成交量有所增加。以中国恒生科技ETF为例，其成交量较前一交易日增加逾17亿元。标普油气嘉实ETF成交量达356.17%，成交额80.7亿元，较上一交易日大幅下降。 3月24日，“兴”转债ETF、“鹏阳”30年期国债ETF、“海富通”转债ETF等债券ETF出现净流入。基础广泛的 ETF 吸收黄金的速度已经放缓。以沪深300ETF“华泰松桥”为例，3月24日净流出3.48亿元，上一交易日净流入37.07亿元。此外，上证指数ETF富国银行和上证50ETF华夏等基金也取得了不错的成绩。3月23日出现大额净流入，3月24日出现净流出。Eiyo Fund DineroJia基金蔡路平认为，中长期来看，AI板块的配置价值仍将保持较高水平。他表示，地缘政治冲突的逐步缓解将为科技增长行业创造有利的环境。此前相关指数的调整主要是外部风险加大、流动性约束导致市场风险偏好受限，以及人工智能资本投入争议和软件评价体系重估导致市场风格重新平衡。未来随着外部风险因素逐渐下降，市场整体风险偏好有望保持相对稳定。 AI板块建立在行业强劲的基本面逻辑之上，结合各大厂商盈利预期的恢复以及商业应用部署步伐的加快，AI行业将持续发展是资本市场中长期投资的主线之一。
（编辑：关关）